Прогноз по рублю, нефти и золоту после саммита лидеров США и России
Фото: AP
15 августа на авиабазе Элмендорф-Ричардсон на Аляске должна состояться первая за шесть лет встреча Владимира Путина и Дональда Трампа. Хотя ключевой повесткой заявлена военно-политическая ситуация, финансовые рынки пристально следят за диалогом. В этой статье рассматриваются потенциальные экономические соглашения, которые могут быть достигнуты, и их возможное влияние на жизнь граждан России.
Основное внимание на саммите Путина и Трампа будет уделено урегулированию конфликта на Украине, однако в повестке также значатся вопросы экономического сотрудничества и контроля над вооружениями. Встреча пройдет в формате «пять на пять», где каждую сторону представят по пять официальных лиц. Российская делегация включает помощника президента Юрия Ушакова, министра иностранных дел Сергея Лаврова, министра обороны Андрея Белоусова, министра финансов Антона Силуанова, а также спецпредставителя президента по инвестициям Кирилла Дмитриева. Присутствие ключевых фигур из финансового сектора, включая главу Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Дмитриева, подчеркивает значимость экономических аспектов, которые обе стороны намерены рассмотреть.
Павел Севостьянов, действительный госсоветник РФ и доцент кафедры политического анализа РЭУ им. Плеханова, считает, что «встреча Путина и Трампа на Аляске будет испытанием для мировых финансовых рынков». Он предполагает, что при демонстрации стремления к нормализации отношений рубль может укрепиться на 1-2%, в то время как доллар и евро незначительно ослабнут. Юань, по его мнению, сохранит стабильность, поскольку Китай будет наблюдать, не реагируя напрямую. Гипотетические соглашения в сфере энергетического сотрудничества способны поднять цены на нефть на 2-3 доллара за баррель, принося дополнительные бюджетные поступления. Золото, напротив, может подешеветь, так как снижение геополитической напряженности снижает спрос на него как на «тихую гавань». Если на Аляске начнется «оттепель», это отразится на всей мировой экономике. Для России это открывает путь к ослаблению санкций и привлечению инвестиций. Для обычных граждан, по словам эксперта, эффект проявится не сразу и начнется со снижения цен на импортные товары.
Тем не менее, при более детальном рассмотрении развития ситуации с валютными курсами, ценами на нефть и золото, финансовые аналитики проявили больший скептицизм, рекомендуя с осторожностью относиться к потенциальным результатам аляскинских переговоров.
Прогноз по курсу рубля
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:
«Значительных прорывов в украинском вопросе от этой встречи ожидать не стоит». Однако саммит может стать фундаментом для дальнейших переговоров, возможно, с участием Европы или других стран, таких как Турция, которая ранее предлагала посредничество. По её мнению, некоторые санкции могут быть отменены, но крупных изменений в санкционном режиме пока не предвидится. В базовом сценарии ожидается, что курсы доллара, евро и юаня останутся стабильными в диапазонах 79-81, 92-94 и 11-11,3 рубля соответственно.
В случае прорывного исхода, включающего решение территориальных вопросов, временное или долгосрочное прекращение огня, отмену санкций против крупных российских компаний и банков, а также возобновление прямого авиасообщения между РФ и США, доллар может снизиться до 77-78 рублей, евро — до 90-91 рубля, а юань — до 10,9-11 рублей. Чем активнее будет развиваться мирный процесс и отмена санкций, тем крепче станет рубль.
Эксперт также рассматривает маловероятный, но негативный сценарий: провал переговоров из-за внешней провокации. В таком случае Трамп, как непредсказуемый лидер, может обвинить Россию и ввести новые санкции, в том числе против импортёров российской нефти. Это приведет к быстрому росту доллара до 84 рублей, евро — до 97 рублей, а юаня — до 11,7 рублей, и, вероятно, это не будет пределом падения рубля. Общая оценка вероятностей: 65% для базового сценария, 30% для оптимистичного и лишь 5% для негативного.
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
«Волатильность на валютном рынке в ближайшее время может вырасти на фоне переговоров, расширяя диапазон колебаний рубля до 75-85 за доллар США, а курс юаня будет находиться в пределах 11,3-11,7 рубля, евро — 92,8-97 рублей.
Эксперт не прогнозирует немедленных изменений в конъюнктуре рубля: разблокировка счетов и снятие санкций в краткосрочной перспективе маловероятны. В наиболее благоприятном сценарии возможно снижение рисков для российских активов, что привлечет нерезидентов, подобно ситуации в начале года после вступления Трампа в должность.
Пырьева подчеркивает, что физическая покупка валюты с целью спекулятивной прибыли не является надежной стратегией из-за спредов и возможных ограничений ликвидности в банках. Она рекомендует диверсифицировать сбережения в различных валютах (долларах, евро, юанях) и приобретать их в периоды укрепления рубля. Текущие уровни, по её мнению, привлекательны для долгосрочной покупки валюты, но она крайне скептически относится к попыткам непрофессиональных участников рынка заработать на валютных спекуляциях.
Нефтяной рынок в ожидании решений
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка, представляет три сценария для нефтяных цен.
1. Базовый сценарий (60% вероятность): Итоги переговоров не окажут существенного влияния на объемы поставок российской нефти и мировые цены. Ожидается, что котировки Brent будут колебаться в диапазоне $63-69 за баррель в ближайшие недели.
2. Оптимистичный сценарий (30% вероятность): Прогресс в диалоге может создать ожидания увеличения предложения российской нефти на мировом рынке, что приведет к умеренному снижению цен Brent до $60-65 за баррель.
3. Пессимистичный сценарий (10% вероятность): Отсутствие договоренностей может спровоцировать опасения новых санкций в отношении российского нефтяного экспорта, в результате чего цены Brent могут вырасти до $67-72 за баррель.
Наталья Мильчакова:
Наталья Мильчакова выражает мнение, что «переговоры вряд ли окажут значительное влияние на цены на нефть». По её словам, в выходные торги не проводятся, а в понедельник котировки будут зависеть от иных факторов. В среднесрочной перспективе, при условии постепенной отмены Трампом санкций против российских нефтяных компаний, нефть может подешеветь до $60-62 за баррель. В случае же введения новых санкций «черное золото» подорожает, достигнув $70-72 за баррель. Однако наиболее вероятным сценарием является сохранение текущих котировок в диапазоне $65-68 за баррель.
Золото: Влияние встречи на драгоценный металл
Алексей Вязовский, вице-президент компании «Золотая плата»:
Алексей Вязовский, вице-президент компании «Золотая плата», утверждает, что «основным фактором, влияющим на цену золота, являются не переговоры на Аляске, а ожидания в отношении действий Федеральной резервной системы (ФРС) США». Он прогнозирует снижение ставок на сентябрьском заседании американского регулятора, на что указывают фьючерсы с 84% вероятностью. Золото имеет обратную корреляцию со стоимостью капитала: чем ниже ставки ФРС, тем выше его цена.
В настоящее время золото торгуется чуть ниже $3400 за тройскую унцию, сохраняя долгосрочный восходящий тренд и несколько раз устанавливая исторические рекорды за последние три года. Геополитика, по мнению Вязовского, влияет на цену драгметалла лишь временно. Новые ценовые рекорды возможны, если глобальное перемирие не будет достигнуто, а резкий скачок вверх произойдет в случае эскалации напряженности между Россией и США, например, на фоне анонсированных Трампом передвижений ядерных подлодок. Провал переговоров может привести к быстрому пробитию уровня в $3500 за унцию и дальнейшему росту до $3650-3700 в течение нескольких дней.
Инвесторы, ожидающие, что соглашение между Россией и США не будет достигнуто, и геополитическая ситуация ухудшится, уже начали скупать золото. Те, кто надеется на мирный исход и достижение приемлемых договоренностей, ожидают коррекции цены до $3300 за унцию, что позволит им войти в актив после ухода геополитической премии за риск. Эта группа инвесторов занимает выжидательную позицию.
Таким образом, диапазон цен следующий: снижение до $3300 при успешных договоренностях или быстрый подъем выше $3500 в случае резкого негатива после переговоров на Аляске. Вязовский выделяет ключевые драйверы роста золота: на первом месте — политика ФРС (включая снижение ставок), на втором — возможная утрата независимости регулятором из-за давления Трампа на Джерома Пауэлла, и только на третьем — геополитические сценарии.
Наталья Мильчакова:
Наталья Мильчакова отмечает, что «котировки золота сегодня демонстрируют небольшой рост на фоне ослабления доллара». Если доллар продолжит девальвироваться по отношению к мировым резервным валютам после переговоров, цена на золото может снова превысить $3400-3450 за тройскую унцию. В случае укрепления доллара золото, вероятно, останется на текущих уровнях, ниже $3400. Она подчеркивает, что золото менее чувствительно к политическим новостям по сравнению с фондовым или валютным рынком.
Воздействие на экономику России и благосостояние граждан
Наталья Мильчакова:
Наталья Мильчакова заявляет, что «непосредственное влияние итогов переговоров в понедельник затронет лишь рубль и фондовый рынок». На реальный сектор экономики это отразится позднее, в зависимости от дальнейшего смягчения или, наоборот, ужесточения санкций.
Рядовые граждане ощутят результаты саммита через изменение уровня инфляции, динамику курса рубля и решения Центрального банка РФ по ключевой ставке. В случае умеренного или оптимистичного развития событий ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки. При реализации негативного сценария регулятор, вероятно, возьмет продолжительную паузу в её понижении.
Михаил Васильев:
Михаил Васильев в базовом сценарии (вероятность 60%) не предвидит быстрых и значительных изменений для граждан, ожидая лишь постепенную нормализацию российско-американских отношений и возможное возобновление прямого авиасообщения в будущем.
Оптимистичный сценарий (30% вероятность): Прогресс на переговорах может привести к укреплению рубля, смягчению санкций, снижению стоимости импорта, замедлению инфляции и более быстрому снижению ключевой ставки. Это сделает кредиты доступнее, а ставки по депозитам — ниже.
В случае наиболее благоприятного исхода, включающего урегулирование украинского конфликта и полную отмену санкций, доллар может временно упасть до 60-70 рублей (и даже до 50-60 рублей) за доллар, пока власти не предпримут меры по сдерживанию укрепления рубля. Чем сильнее рубль, тем ниже инфляция и ключевая ставка. В таком сценарии инфляция к концу года может составить около 4%, а ЦБ сможет снизить ставку до 9-10%. В базовом же сценарии (без изменений в геополитике) ожидается инфляция 5,6% и ключевая ставка 14% к концу года.
English Translation
Economic Implications of Putin-Trump Talks in Alaska: Scenario Analysis
Forecast for the ruble, oil, and gold after the US-Russia leaders` summit.
On August 15, the Elmendorf-Richardson Air Force Base in Alaska is set to host the first meeting between Vladimir Putin and Donald Trump in six years. While the primary agenda is stated to be the military-political situation, financial markets are closely monitoring the dialogue. This article explores potential economic agreements that could be reached and their possible impact on the lives of Russian citizens.
The primary focus of the Putin-Trump summit will be the resolution of the conflict in Ukraine, but the agenda also includes economic cooperation and arms control. The meeting will be held in a `five-on-five` format, with five officials representing each side. The Russian delegation includes Presidential Aide Yuri Ushakov, Foreign Minister Sergei Lavrov, Defense Minister Andrei Belousov, Finance Minister Anton Siluanov, and the President`s Special Representative for Investment Cooperation, Kirill Dmitriev. The presence of key figures from the financial sector, including Dmitriev, who heads the Russian Direct Investment Fund (RDIF), underscores the significant economic issues both parties intend to address.
Pavel Sevostyanov, a State Councillor of the Russian Federation and Associate Professor at Plekhanov Russian University of Economics, believes that «the meeting between Putin and Trump in Alaska will be a test for global financial markets.» He suggests that if a desire for normalized relations is shown, the ruble could strengthen by 1-2%, while the dollar and euro might slightly weaken. The yuan, in his opinion, will remain stable, as China will observe without direct reaction. Hypothetical agreements in energy cooperation could push oil prices up by $2-3 per barrel, providing additional budget revenues. Gold, conversely, might become cheaper, as reduced geopolitical tension diminishes its appeal as a «safe haven.» If a «thaw» begins in Alaska, the entire global economy will feel the shifts. For Russia, this opens the way to easing sanctions and attracting investments. For ordinary citizens, according to the expert, the effect will not be immediate and will begin with lower prices for imported goods.
However, upon a more detailed examination of the currency exchange rates, oil prices, and gold values, financial analysts expressed greater skepticism, advising caution regarding the potential outcomes of the Alaskan negotiations.
Ruble Exchange Rate Forecast
Natalia Milchakova, Leading Analyst at Freedom Finance Global:
«Significant breakthroughs on the Ukrainian issue are unlikely to emerge from this meeting.» However, the summit could lay the groundwork for future negotiations, possibly involving Europe or other countries like Turkey, which previously offered mediation. In her view, some sanctions might be lifted, but major changes in the sanctions regime are not yet anticipated. The base scenario suggests that the dollar, euro, and yuan exchange rates will remain stable at current levels, within corridors of 79-81, 92-94, and 11-11.3 rubles, respectively.
Should a breakthrough occur, involving a resolution of territorial issues, a temporary or long-term ceasefire, the lifting of sanctions against major Russian companies and banks, and the resumption of direct flights between Russia and the US, the dollar could fall to 77-78 rubles, the euro to 90-91 rubles, and the yuan to 10.9-11 rubles. The more progress made in the peace process and sanctions removal, the stronger the ruble will become.
The expert also considers an improbable but negative scenario: a breakdown of talks due to an external provocation. In such a case, the unpredictable President Trump might blame Russia and impose new sanctions, including those targeting importers of Russian oil. This would lead to a rapid increase in the dollar to 84 rubles, the euro to 97 rubles, and the yuan to 11.7 rubles, likely not being the upper limit of the ruble`s decline. Overall probability assessment: 65% for the base scenario, 30% for the optimistic, and only 5% for the negative.
Natalia Pyryeva, Leading Analyst at Tsifra Broker:
«Currency market volatility may increase in the near future amidst the negotiations, expanding the ruble`s fluctuation range to 75-85 against the US dollar, with the yuan trading between 11.3-11.7 rubles and the euro between 92.8-97 rubles.
The expert does not foresee immediate changes in the ruble`s market conditions: account unblocking and sanctions removal are unlikely in the short term. In the most favorable scenario, a reduction in risk for Russian assets could attract non-residents, similar to the situation at the beginning of the year after Trump took office.
Pyryeva emphasizes that physically purchasing currency for speculative profit is not a reliable strategy due to bid-ask spreads and potential liquidity limitations at banks. She recommends diversifying savings across various currencies (dollars, euros, yuan) and acquiring them during periods of ruble strengthening. Current levels, in her opinion, appear attractive for long-term currency purchases, but she is highly skeptical of attempts by non-professional market participants to profit from currency speculation.
Oil Market Awaiting Decisions
Mikhail Vasiliev, Chief Analyst at Sovcombank:
Mikhail Vasiliev, chief analyst at Sovcombank, presents three scenarios for oil prices.
1. Base Scenario (60% probability): The outcome of the negotiations will not significantly impact Russian oil supplies to the global market, nor oil prices. Brent crude prices are expected to remain in the $63-69 per barrel range in the coming weeks.
2. Optimistic Scenario (30% probability): Progress in the dialogue could lead to expectations of increased Russian oil supply on the global market, resulting in a moderate decrease in Brent prices to the $60-65 per barrel range.
3. Pessimistic Scenario (10% probability): A lack of agreement could trigger concerns about new sanctions on Russian oil exports, causing Brent prices to rise to $67-72 per barrel.
Natalia Milchakova:
Natalia Milchakova states that «the negotiations are unlikely to have a significant impact on oil prices.» According to her, trading does not occur on weekends, and on Monday, quotations will depend on other factors. In the medium term, if Trump gradually starts lifting sanctions against Russian oil companies, oil could become cheaper, falling to $60-62 per barrel. However, if new sanctions are imposed, «black gold» would rise in price, potentially reaching $70-72 per barrel. Nevertheless, the most probable scenario is that prices will remain at current levels in the $65-68 per barrel range.
Gold: Impact of the Meeting on the Precious Metal
Alexey Vyazovsky, Vice President of Zolotaya Plata:
Alexey Vyazovsky, Vice President of Zolotaya Plata, asserts that «the primary factor influencing the price of gold is not the Alaska negotiations, but rather expectations regarding the actions of the US Federal Reserve (Fed).» He anticipates a rate cut at the Fed`s September meeting, indicated by futures with an 84% probability. Gold has an inverse correlation with the cost of capital: the lower the Fed rates, the higher its price.
Currently, gold trades just below $3400 per troy ounce, maintaining a long-term upward trend and having set several historical records over the past three years. Geopolitics, according to Vyazovsky, affects the price of the precious metal only temporarily. New price records are possible if a global truce is not achieved, and a sharp jump could occur if tensions escalate not between Russia and Ukraine, but between Russia and the US, for instance, in response to Trump`s announced movements of nuclear submarines. A failure of negotiations could lead to a rapid breach of the $3500 per ounce level and further growth to $3650-3700 within a few days.
Investors who believe that no agreement will be reached between Russia and the US, and that the overall geopolitical situation will worsen, have already begun buying gold. Those hoping for a peaceful outcome and acceptable agreements expect a price correction to $3300 per ounce, allowing them to enter the asset after the geopolitical risk premium subsides. This group of investors is currently in a wait-and-see position.
Thus, the price range is as follows: a decline to $3300 with successful agreements or a rapid surge above $3500 in case of sharp negative outcomes from the Alaska negotiations. Vyazovsky identifies the key drivers for gold`s growth: first, Fed policy (including rate cuts); second, the potential loss of the regulator`s independence due to Trump`s pressure on Jerome Powell; and only third, geopolitical scenarios.
Natalia Milchakova:
Natalia Milchakova observes that «gold quotations today show a slight increase amid a weakening dollar.» If the dollar continues to depreciate against world reserve currencies after the negotiations, the price of gold could again rise above $3400-3450 per troy ounce. If the dollar strengthens, gold would likely remain at current levels, below $3400. She emphasizes that gold is less sensitive to political news compared to the stock or currency markets.
Impact on Russia`s Economy and Citizen Welfare
Natalia Milchakova:
Natalia Milchakova states that «the immediate impact of the negotiation outcomes on Monday will only affect the ruble and the stock market.» The real sector of the economy will be affected later, depending on whether sanctions are eased or, conversely, tightened further.
Ordinary citizens will feel the summit`s results through changes in inflation rates, ruble exchange rate dynamics, and decisions by the Central Bank of the Russian Federation regarding the key rate. In a moderate or optimistic scenario, a further reduction in the key rate is expected. If a negative scenario materializes, the regulator will likely take a prolonged pause in lowering it.
Mikhail Vasiliev:
Mikhail Vasiliev, in the base scenario (60% probability), does not foresee rapid and significant changes for citizens, expecting only a gradual normalization of Russian-American relations and a possible resumption of direct flights in the future.
Optimistic Scenario (30% probability): Progress in negotiations could lead to a stronger ruble, eased sanctions, reduced import costs, slower inflation, and a quicker reduction in the key rate. This would make loans more affordable and deposit rates lower.
In the most favorable outcome, including a resolution of the Ukrainian conflict and a complete lifting of sanctions, the dollar could temporarily fall to 60-70 rubles (and even to 50-60 rubles) per dollar, until authorities implement measures to curb the ruble`s strengthening. The stronger the ruble, the lower the inflation and the key rate, all else being equal. In this optimistic scenario, inflation could slow to around 4% by year-end, and the Central Bank could reduce the rate to 9-10%. In the base scenario (with unchanged geopolitics), inflation is expected to be 5.6% and the key rate 14% by year-end.
