Российская нефть может смягчить финансовый удар Вашингтона по Индии
Русский текст
После того как Вашингтон ввел 50-процентные пошлины на индийский импорт, Нью-Дели оказался перед серьезным выбором. Страна должна решить: отказаться ли полностью от выгодных поставок российской нефти, которая поддерживает ее экономический рост, или сохранить тесные торговые отношения с Москвой, рискуя замедлить свое расширение на американском рынке. Специалисты предполагают, что Индия, скорее всего, найдет сбасированный подход, лишь частично уменьшив закупки российской нефти, что позволит ей одновременно смягчить напряженность с США и сохранить канал для импорта энергоносителей из России.
Жесткие пошлины, введенные Вашингтоном на индийские товары, вызывают удивление даже среди американцев, особенно в свете реакции Нью-Дели. По заявлению Питера Наварро, старшего советника по торговле и производству в американской администрации, Индия могла бы сократить пошлины вдвое, до 25%, если бы прекратила закупать российскую нефть. Однако Нью-Дели не спешит принимать этот ультиматум Белого дома. Наварро сетует: «Они (индийцы) не хотят этого. Они не сдаются».
Кроме того, по сообщениям немецкой газеты Frankfurter Allgemeine Zeitung, президент США Дональд Трамп неоднократно, четыре раза за последние недели, пытался связаться по телефону с премьер-министром Индии Нарендрой Моди, но тот каждый раз отказывался от разговора. Министр иностранных дел Индии Субраманьям Джайшанкар, в свою очередь, категорично заявил, что его страна не откажется от российских энергоресурсов. Он считает, что Вашингтон, обвиняя Индию в производстве и экспорте готового моторного топлива из российской нефти (что, по мнению США, равносильно поддержке военной операции России на Украине), проявляет лицемерие, поскольку сами США, хоть и в меньших объемах, продолжают время от времени импортировать российскую нефть.
Как отмечает Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, индийское правительство действительно находится в затруднительном положении. С одной стороны, Россия превратилась в основного поставщика сырья для индийской экономики, что, по данным Reuters, позволило Индии сэкономить не менее $17 млрд на закупках нефти по сниженным ценам с 2022 года. С другой стороны, недавно введенные США 50-процентные пошлины ставят под угрозу экспортные доходы Индии. Потеря даже 30-40% продаж на американский рынок может стоить индийским компаниям $30-37 млрд, что сведет на нет всю выгоду от дешевых российских энергоресурсов.
Несмотря на это, аналитики считают, что Индия вряд ли полностью прекратит закупки у России в ближайшее время. Частный инвестор и финансовый аналитик Федор Сидоров поясняет: «Москва предлагает Нью-Дели существенные скидки, что дает индийской экономике ряд преимуществ. Приобретая сырье по выгодным ценам, Индия получает значительную прибыль от последующей перепродажи нефтепродуктов в Европу и другие регионы. Этот финансовый буфер напрямую увеличивает доходы перерабатывающих предприятий и, как следствие, способствует стабильной занятости, росту налоговых поступлений и увеличению внутреннего предложения топлива. Для Индии это жизненно важно, поскольку недорогое сырье помогает сдерживать инфляцию и повышает конкурентоспособность промышленности. Переключение на ближневосточные или американские энергоносители будет означать покупку нефти по рыночной стоимости, что существенно снизит прибыльность и негативно скажется на государственном бюджете».
В текущей ситуации Индия, вероятно, будет стремиться к компромиссу, рассматривая три основных сценария. Первый заключается в частичном сокращении импорта российской нефти со стороны Нью-Дели в качестве жеста «доброй воли» в переговорах с Вашингтоном. Второй сценарий предполагает расширение использования «серых схем», включающих российский «теневой флот» и транзитные узлы в третьих странах, таких как ОАЭ, Сингапур или Шри-Ланка. Это позволит Индии формально уменьшить прямой импорт из России, но фактически продолжить получать российское сырье под другими наименованиями. Таким образом, Нью-Дели сможет сохранить доступ к недорогим энергоносителям и одновременно создать основу для дальнейших переговоров с Вашингтоном о снижении пошлин. Третий вариант предполагает диверсификацию источников поставок. Индия может нарастить импорт нефти из стран Ближнего Востока, например, из Саудовской Аравии или ОАЭ, чтобы частично заменить объемы, ранее поступавшие из России.
Вероятно, Индия постарается задействовать все упомянутые стратегии, поэтому наиболее реалистичным представляется комбинированный сценарий. Он будет включать как частичное сокращение импорта российской нефти, так и продолжение закупок через «серые схемы» и «теневой флот» для сохранения экономических преимуществ.
«Для Москвы возможное снижение объемов закупок Индией означает утрату одного из ключевых рынков сбыта наших энергоресурсов, — отмечает Андрей Лобода, экономист и топ-менеджер в сфере финансовых коммуникаций. — Даже незначительное сокращение может привести к уменьшению валютной выручки и усложнить бюджетное планирование». Если Индия снизит импорт российской нефти с 1,8 млн до 1,4-1,6 млн баррелей в сутки, Россия будет терять от 200 тыс. до 400 тыс. баррелей ежедневных поставок. При цене Brent около $65 за баррель и стандартной скидке в $3, которую Россия предлагает своим крупным партнерам, федеральный бюджет может недополучить от $4,5 млрд до $9 млрд ежегодного дохода. Однако эти потери кажутся незначительными по сравнению с потенциальным ущербом от полного прекращения Индией импорта российского «черного золота». В случае полного отказа от всех 1,8 млн баррелей в день, ежегодные потери российской казны могут превысить $40 млрд.
Со временем Россия, скорее всего, сможет преодолеть эту трудность и найти новых покупателей, по крайней мере, для 50-60% объемов экспорта, которые могут быть потеряны.
«Наша страна способна частично компенсировать возможное снижение спроса со стороны Индии, переориентировав поставки на другие азиатские рынки, — объясняет Денис Астафьев, глава финтех-платформы SharesPro. — В августе скидки на нефть Urals были несколько увеличены, что позволило быстрее привлекать покупателей, хотя и за счет уменьшения прибыли. Ранее уже бывали случаи, когда перерывы в поставках в Индию успешно покрывались за счет спроса от других региональных игроков».
В первую очередь это относится к Китаю, который уже закупает около 2 млн баррелей российской нефти в день и потенциально может увеличить этот объем, если спрос со стороны Индии снизится. Турция также способна нарастить импорт, поскольку активно приобретает российские углеводороды для дальнейшего реэкспорта в Европу. Аналогичная ситуация наблюдается в странах Ближнего Востока и Африки, включая ОАЭ, Египет и Марокко, а также в государствах Юго-Восточной Азии, таких как Индонезия, Вьетнам и Малайзия, которые проявляют значительный интерес к российским энергоресурсам. Используя «теневой флот» и ценовые скидки, эти страны также могут принять на себя часть поставок, предназначенных ранее для Индии. Однако такая масштабная переориентация вряд ли будет быстрой и, несомненно, повлечет за собой ряд негативных последствий. По предварительным оценкам, изменение географии российского нефтяного экспорта займет от шести месяцев до полутора лет, потребует значительных дополнительных финансовых затрат и может привести к временному сокращению добычи нефти в России.
English Text
Following Washington`s imposition of 50% tariffs on Indian imports, New Delhi faces a significant dilemma. The nation must decide whether to completely forgo the advantageous supplies of Russian oil, which bolster its economic growth, or to maintain close trade relations with Moscow, risking a slowdown in its expansion into the American market. Experts suggest that India will likely pursue a balanced approach, only partially reducing its Russian oil purchases. This strategy would allow it to simultaneously ease tensions with the United States and preserve a channel for energy imports from Russia.
The draconian tariffs imposed by Washington on Indian goods are surprising even Americans, particularly in light of New Delhi`s response. According to Peter Navarro, a senior advisor for trade and manufacturing in the US administration, India could halve the tariffs to 25% if it ceased purchasing Russian oil. However, New Delhi is in no hurry to accept this White House ultimatum. Navarro laments, `They (the Indians) don`t want it. They`re not giving in.`
Furthermore, according to the German newspaper Frankfurter Allgemeine Zeitung, US President Donald Trump made four attempts in recent weeks to speak by phone with Indian Prime Minister Narendra Modi, but Modi consistently declined the calls. Indian Foreign Minister Subrahmanyam Jaishankar, for his part, emphatically stated that his country would never abandon Russian energy resources. He believes that Washington, by accusing India of producing and exporting refined fuels from Russian oil (which the US considers tantamount to supporting Russia`s military operation in Ukraine), is demonstrating hypocrisy, as the United States itself, albeit in smaller quantities, still occasionally imports Russian oil.
As Vladimir Chernov, an analyst at Freedom Finance Global, points out, the Indian government indeed finds itself in a difficult position. On one hand, Russia has become a primary raw material supplier for the Indian economy, enabling India to save at least $17 billion on discounted oil purchases since 2022, according to Reuters. On the other hand, the recently imposed 50% US tariffs threaten India`s export revenues. A drop of even 30-40% in sales to the American market could cost Indian companies $30-37 billion, effectively negating the benefits of inexpensive Russian energy.
Nevertheless, analysts believe that a complete cessation of Indian purchases from Russia is unlikely in the near future. Private investor and financial analyst Fyodor Sidorov explains: `Moscow offers New Delhi significant discounts, providing the Indian economy with several advantages. By acquiring raw materials at favorable prices, India gains substantial profit from the subsequent resale of refined products to Europe and other regions. This financial buffer directly boosts the earnings of processing plants and, consequently, contributes to stable employment, increased tax revenues, and a greater domestic fuel supply. For India, this is critically important, as inexpensive raw materials help curb domestic inflation and enhance industrial competitiveness. Switching to Middle Eastern or American energy sources would mean purchasing oil at market prices, which would significantly reduce profitability and negatively impact the national budget.`
In the current situation, India will likely pursue a compromise, considering three main scenarios. The first involves New Delhi partially reducing its import of Russian oil as a gesture of `goodwill` in negotiations with Washington. The second scenario anticipates an expansion of `gray schemes,` utilizing Russia`s `shadow fleet` and transshipment hubs in third countries like the UAE, Singapore, or Sri Lanka. This would enable India to formally decrease direct imports from Russia while actually continuing to receive Russian raw materials under different designations. Thus, New Delhi would maintain access to inexpensive energy resources while also providing a basis for ongoing negotiations with Washington about tariff reductions. The third option entails diversifying supply sources. India could increase oil imports from Middle Eastern countries, such as Saudi Arabia or the UAE, to partially replace volumes previously supplied by Russia.
It seems likely that India will attempt to employ all the aforementioned strategies, making a combined scenario the most realistic. This would involve both a partial reduction in Russian oil imports and a continuation of purchases through `gray schemes` and the `shadow fleet` to maintain economic advantages.
`For Moscow, a potential reduction in purchases by India signifies a loss of one of the key markets for our energy resources,` notes Andrey Loboda, an economist and top manager in financial communications. `Even a minor cutback could lead to decreased foreign exchange earnings and complicate budget planning.` If India reduces its import of Russian oil from 1.8 million to 1.4-1.6 million barrels per day, Russia would lose 200,000 to 400,000 barrels of daily supplies. With Brent crude trading at around $65 per barrel and the standard $3 discount Russia offers its major partners, the national budget could miss out on $4.5-9 billion in annual revenue. However, these losses seem trivial compared to the potential damage from a complete cessation of Indian imports of Russian `black gold.` Should all 1.8 million barrels per day of exports be cut, Russia`s treasury losses could exceed $40 billion annually.
Over time, Russia will likely be able to overcome this challenge and find new buyers for at least 50-60% of the export volumes that might be lost.
`Our country is capable of partially compensating for a potential drop in Indian demand by reorienting supplies to other Asian markets,` explains Denis Astafyev, head of the fintech platform SharesPro. `In August, discounts on Urals oil were slightly increased, which allowed for quicker buyer acquisition, albeit at the cost of reduced margins. In the past, there have been situations where interruptions in supplies to India were successfully covered by demand from other regional players.`
This primarily concerns China, which already imports about 2 million barrels of Russian oil daily and could potentially increase this volume if Indian demand decreases. Turkey is also capable of boosting imports, as it actively acquires Russian hydrocarbons for re-export to Europe. A similar situation is observed in Middle Eastern and African countries, including the UAE, Egypt, and Morocco, as well as in Southeast Asian nations like Indonesia, Vietnam, and Malaysia, all showing considerable interest in Russian energy resources. By utilizing the `shadow fleet` and price discounts, these countries could also absorb a portion of the supplies previously intended for India. However, such a large-scale reorientation is unlikely to be swift and will undoubtedly entail a range of negative consequences. Preliminary estimates suggest that altering Russia`s oil export geography will take from six months to a year and a half, demand significant additional financial outlays, and risks leading to a temporary reduction in oil production within Russia.
