В сентябре Министерство финансов России значительно наращивает объемы реализации валюты и золота.
В сентябре текущего года Министерство финансов Российской Федерации планирует увеличить ежедневную продажу иностранной валюты и золота в пять раз, достигнув отметки в 1,4 миллиарда рублей в день. Эта мера обусловлена недополученными бюджетными доходами в августе и сентябре. Эксперты проанализировали, как такие резкие изменения на финансовом рынке могут повлиять на российскую экономику и благосостояние граждан.
С 5 сентября по 6 октября 2025 года Минфин под руководством Антона Силуанова намерен реализовать иностранную валюту и золото на сумму 31,5 млрд рублей, что эквивалентно 1,4 млрд рублей ежедневно. Этот объем в пять раз превышает показатели предыдущего периода. Главной причиной такого резкого увеличения является дефицит нефтегазовых доходов бюджета. В августе 2025 года поступления оказались на 21 млрд рублей ниже запланированных, а в сентябре ожидается дополнительное снижение на 10,5 млрд рублей. Суммарный объем нефтегазовых доходов государственной казны, в среднесуточном выражении, достиг минимальных значений с января 2023 года. Месячные показатели также свидетельствуют о падении: июньский результат (494,8 млрд рублей) был ниже августовского (505 млрд рублей).
Принимая во внимание, что Центральный банк России, в соответствии с заявленными Минфином объемами операций и бюджетным правилом, продает валюту на 8,94 млрд рублей в день, суммарные ежедневные продажи обоих ведомств с 5 сентября по 6 октября составят 10,34 млрд рублей. Стоит напомнить, что Минфин возобновил операции по продаже валюты и золота в апреле после длительного перерыва, затем краткосрочно перешел к покупкам в мае и июне, но в июле вновь вернулся к продажам.
По мнению Юлии Коваленко, заместителя руководителя Высшей школы финансов РЭУ им. Плеханова, инициатива Минфина направлена на покрытие дефицита бюджетных средств и выполнение социальных обязательств перед населением. Государственная политика в настоящее время ориентирована на социальные программы и национальные проекты, что требует значительных финансовых вливаний.
С экономической точки зрения, такое решение может спровоцировать колебания курса национальной валюты, что, в свою очередь, повлияет на стоимость импортных товаров. Кроме того, данная мера Минфина способна оказать общее воздействие на ценообразование производителей и доступность различных товаров, отмечает эксперт.
Мнения аналитиков относительно степени влияния действий Минфина на курс рубля и его стабильность разошлись. Финансовый аналитик Андрей Верников указывает, что если ранее ежедневный объем продаж иностранной валюты и золота составлял 0,3 млрд рублей, а с 5 сентября вырастет до 1,4 млрд рублей, то разница составит 1,1 млрд рублей в день, или 5,5 млрд в неделю. Учитывая, что недельный оборот валютного рынка колеблется в пределах 1-1,5 трлн рублей, «эти продажи — капля в море!», — подчеркнул Верников. Он считает, что «неправильно говорить о радикальном влиянии этих операций на курс рубля».
Однако существует и альтернативная точка зрения. Спартак Соболев, начальник отдела исследований инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс», полагает, что действия Минфина в данный период, вероятно, усилят предложение иностранной валюты. Это поможет стабилизировать восстанавливающийся спрос на нее, вызванный ожиданиями снижения ключевой ставки ЦБ РФ и ростом активности импортеров. В сентябре рынок стремится к закреплению диапазона для национальной валюты в пределах 79-83 рубля за доллар, с тенденцией к движению к верхней границе.
В то же время, генеральный директор GIS Mining Василий Гиря считает, что месячный объем в 31,5 млрд рублей не является критически значимым для валютного рынка и не окажет долгосрочного воздействия на курс. Тем не менее, эта мера напрямую влияет на бюджетные доходы: валютные резервы конвертируются в рубли для компенсации дефицита, вызванного снижением нефтегазовых поступлений. Однако такие финансовые вливания не увеличивают стратегические доходы, а лишь временно заполняют текущую финансовую брешь. Будущая ситуация будет зависеть от мировых цен на нефть, объемов экспорта и эффективности налоговой системы.
Население, скорее всего, не ощутит явного эффекта. В краткосрочной перспективе продажа валюты может смягчить колебания рубля и способствовать относительной стабильности цен на импортные товары. Но если фундаментальные факторы продолжат оказывать давление на рубль, меры Минфина лишь отсрочат, но не устранят это воздействие. Согласно базовому сценарию, в сентябре курс доллара будет находиться в диапазоне 80–84 рубля, евро — 93–96 рублей, а юань — 11,1–11,3 рубля.
English Translation: Russian Finance Ministry Boosts Currency Sales Fivefold: Implications for Budget and Ruble Stability
Russia`s Ministry of Finance significantly escalates its daily sales of foreign currency and gold in September.
In September, the Russian Federation`s Ministry of Finance plans to increase its daily sales of foreign currency and gold fivefold, reaching 1.4 billion rubles per day. This substantial increase is a response to shortfalls in budget revenues during August and September. Experts have analyzed how these sharp changes in the Finance Ministry`s market actions could impact the Russian economy and the daily lives of citizens.
From September 5 to October 6, 2025, the Finance Ministry, led by Anton Siluanov, intends to sell foreign currency and gold totaling 31.5 billion rubles, which amounts to 1.4 billion rubles daily. This volume is five times higher than in the preceding period. The primary reason for such a sharp increase in the Ministry`s sales is the underperformance of oil and gas revenues in the budget. In August 2025, these revenues were 21 billion rubles below the government`s target, with an additional 10.5 billion ruble shortfall expected in September. The total volume of state treasury oil and gas revenues, on a daily average basis, has fallen to its lowest point since January 2023. Monthly figures also indicate a decline: June`s result (494.8 billion rubles) was even lower than August`s (505 billion rubles).
Considering that the Bank of Russia, based on the Finance Ministry`s announced operation volumes, sells currency at 8.94 billion rubles per day under the budget rule, the combined daily sales of both agencies from September 5 to October 6 will reach 10.34 billion rubles. It`s worth recalling that the Finance Ministry resumed currency and gold sales in April after a long hiatus, briefly returning to purchases in May and June, but then shifted back to sales in July.
According to Yulia Kovalenko, Deputy Head of the Higher School of Finance at Plekhanov Russian University of Economics, the Finance Ministry`s actions are aimed at reducing the budget deficit and fulfilling all obligations to citizens. The state currently prioritizes socially-oriented policies, with a significant amount of funds directed towards this area and national projects.
From an economic perspective, this decision could lead to some instability in the national currency`s exchange rate, potentially impacting the prices of imported goods. Furthermore, this move by the Finance Ministry could broadly affect manufacturers` pricing policies and the availability of certain products, the academic believes.
Experts` opinions diverge on how significantly the Finance Ministry`s actions will influence the ruble`s exchange rate and its resilience against other foreign currencies. Financial analyst Andrey Vernikov noted that while the daily volume of foreign currency and gold sales was previously 0.3 billion rubles, it will increase to 1.4 billion rubles from September 5. This represents a difference of 1.1 billion rubles per day, or 5.5 billion per week. However, with the weekly turnover of the currency market reaching 1-1.5 trillion rubles, «these sales are a drop in the ocean!» the expert emphasized. He stated, «It`s incorrect to say that these operations will radically impact the ruble`s exchange rate.»
However, there is an alternative viewpoint. According to Spartak Sobolev, Head of Investment Strategy Research at Alfa-Forex, the Finance Ministry`s actions during this period will likely increase the supply of foreign currency. This could help balance the recovering demand for it, driven by expectations of a key rate cut by the Central Bank of Russia and increased interest from importers. In September, the market aims to stabilize the national currency`s fluctuation range between 79-83 rubles per dollar, with a tendency to move towards the upper limit.
Conversely, Vasily Girya, CEO of GIS Mining, believes that a monthly volume of 31.5 billion rubles is not critically significant for the currency market and will not have a long-term impact on the exchange rate. However, this measure directly affects budget revenues: currency reserves are converted into rubles to cover the deficit from oil and gas receipts. But these funds do not strategically increase revenues; they merely fill a current financial gap. The future situation will depend on oil prices, exports, and the tax base.
For the general population, there will likely be no clear immediate effect. In the short term, currency sales might smooth out ruble fluctuations and maintain relative stability in import prices. But if fundamental factors continue to pressure the ruble, the Finance Ministry`s actions will only delay, not eliminate, that pressure. In a baseline scenario for September, the dollar is expected to remain in the 80–84 ruble range, the euro between 93–96 rubles, and the yuan within 11.1–11.3 rubles.
